險(xiǎn)企護(hù)航 商業(yè)航天奔赴星辰大海

今年開年，商業(yè)航天領(lǐng)域融資熱潮涌動(dòng)。2月份，星際榮耀、箭元科技、星火空間等多家企業(yè)相繼完成融資。資本的密集布局，加速了液體運(yùn)載火箭、可重復(fù)使用技術(shù)及全產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)步伐。

在政策與市場(chǎng)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，商業(yè)航天正加速跨越“國家隊(duì)主導(dǎo)”的單軌模式，進(jìn)入市場(chǎng)化主體踴躍入局的多元發(fā)展模式。然而，隨著產(chǎn)業(yè)版圖急速擴(kuò)張，發(fā)射與運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口也放大。面對(duì)高昂的試錯(cuò)成本，商業(yè)航天對(duì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的剛性需求正快速攀升。

在此背景下，商業(yè)航天保險(xiǎn)被賦予了更高使命。多位受訪人士表示，我國商業(yè)航天保險(xiǎn)目前仍處于初級(jí)階段，“低份額、高費(fèi)率”的現(xiàn)實(shí)痛點(diǎn)亟待破解。破局之道，在于打破傳統(tǒng)“事后賠付”思維，向“風(fēng)險(xiǎn)共管+數(shù)據(jù)共建+產(chǎn)業(yè)賦能”的全周期管理轉(zhuǎn)型。這不僅是保險(xiǎn)業(yè)的自我革新，更是護(hù)航商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。

萬億元級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖剛需

近年來，我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)保持高速增長(zhǎng)。頂層政策支持體系不斷完善，為行業(yè)注入了強(qiáng)勁動(dòng)力，也為商業(yè)航天保險(xiǎn)開辟了廣闊的市場(chǎng)空間。

宏觀層面，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》將航空航天列入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。2025年11月份，國家航天局專門設(shè)立商業(yè)航天司，并在《國家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》中提到，建立商業(yè)航天活動(dòng)強(qiáng)制保險(xiǎn)制度。

具體到產(chǎn)業(yè)布局上，我國商業(yè)航天的發(fā)展空間持續(xù)拓展。2025年12月25日至12月31日，我國向ITU（國際電信聯(lián)盟）提交新增20.3萬顆衛(wèi)星的頻率與軌道資源申請(qǐng)。

政策紅利疊加市場(chǎng)擴(kuò)張，推動(dòng)商業(yè)航天迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，我國商業(yè)航天行業(yè)產(chǎn)值由1萬億元增至2.3萬億元左右。同時(shí)，2025年，我國共執(zhí)行92次航天發(fā)射，其中商業(yè)發(fā)射50次，占比首次超過50%。

產(chǎn)業(yè)體量的快速擴(kuò)容，也意味著發(fā)射風(fēng)險(xiǎn)與復(fù)雜度同步攀升。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求日益迫切，商業(yè)航天保險(xiǎn)的“穩(wěn)定器”作用愈發(fā)凸顯。

中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“人保財(cái)險(xiǎn)”）相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，保險(xiǎn)是商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈的重要生產(chǎn)要素，它通過專業(yè)的損失補(bǔ)償功能，為企業(yè)的持續(xù)再生產(chǎn)提供穩(wěn)定支撐。保險(xiǎn)可為全產(chǎn)業(yè)鏈提供財(cái)產(chǎn)、人員、責(zé)任、貨運(yùn)等一攬子方案。

不僅如此，保險(xiǎn)還在供應(yīng)鏈協(xié)同和融資端發(fā)揮著乘數(shù)效應(yīng)。盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級(jí)研究員江瀚對(duì)記者表示，保險(xiǎn)不僅是風(fēng)險(xiǎn)兜底工具，還能推動(dòng)供應(yīng)鏈升級(jí)。例如，要求衛(wèi)星制造商投保質(zhì)量責(zé)任險(xiǎn)，將倒逼其提升產(chǎn)品可靠性。同時(shí)，險(xiǎn)企積累的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)也能反哺技術(shù)迭代，最終形成“保險(xiǎn)—數(shù)據(jù)—改進(jìn)”閉環(huán)。

北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘a(bǔ)充道，保險(xiǎn)還能有效增強(qiáng)企業(yè)的融資信用。在融資領(lǐng)域，衛(wèi)星資產(chǎn)往往具有高價(jià)值、高風(fēng)險(xiǎn)、難監(jiān)管的特點(diǎn)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)難以直接將其作為抵押物。完善的保險(xiǎn)方案則可覆蓋衛(wèi)星發(fā)射及在軌全生命周期風(fēng)險(xiǎn)，將衛(wèi)星資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為銀行可接受的合格抵押品。這種“保險(xiǎn)+融資”模式已在業(yè)內(nèi)廣泛應(yīng)用，幫助多家企業(yè)通過銀行貸款完成大規(guī)模星座組網(wǎng)。

共保與分保合力分散風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)商業(yè)航天承保標(biāo)的高價(jià)值、高風(fēng)險(xiǎn)的特征，保險(xiǎn)行業(yè)主要采用共保、分保等“抱團(tuán)”模式，合力分散風(fēng)險(xiǎn)。

共保是風(fēng)險(xiǎn)的第一次轉(zhuǎn)移，由多家保險(xiǎn)公司聯(lián)合為同一承保標(biāo)的提供保險(xiǎn)保障，共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；分保是風(fēng)險(xiǎn)的第二次轉(zhuǎn)移，是指保險(xiǎn)人將其承擔(dān)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以分保形式部分轉(zhuǎn)移給其他保險(xiǎn)人，進(jìn)一步分散自身風(fēng)險(xiǎn)。

從實(shí)踐來看，2025年3月份，在北京市相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)下，北京地區(qū)17家財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、2家再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和1家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)，共同組建了全國首個(gè)商業(yè)航天保險(xiǎn)共保體——“北京商業(yè)航天保險(xiǎn)共保體”，意味著我國商業(yè)航天保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系進(jìn)入專業(yè)化發(fā)展新階段。

據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，上述共保體在組織架構(gòu)上采取“直保+再保”的雙層體系，確保整體承保能力穩(wěn)健可靠。在設(shè)定準(zhǔn)入門檻的基礎(chǔ)上，動(dòng)態(tài)調(diào)整成員結(jié)構(gòu)，靈活匹配不同航天項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)特性與保險(xiǎn)資源；在服務(wù)體系上，通過“財(cái)險(xiǎn)+中介”的聯(lián)動(dòng)模式，為航天企業(yè)提供一站式保險(xiǎn)解決方案。

數(shù)據(jù)顯示，自2025年3月份成立至當(dāng)年年底，北京商業(yè)航天保險(xiǎn)共保體已為17次航天發(fā)射項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)保障近77億元。

“低份額、高費(fèi)率”困境待解

盡管市場(chǎng)前景廣闊，但商業(yè)航天保險(xiǎn)在實(shí)際落地中依然面臨諸多掣肘。

據(jù)中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)股份有限公司重要客戶部總經(jīng)理單堯鵬介紹，目前該公司經(jīng)營(yíng)的商業(yè)航天保險(xiǎn)主要有兩大類：一是衛(wèi)星保險(xiǎn)，涵蓋發(fā)射及初始運(yùn)行保險(xiǎn)、在軌壽命保險(xiǎn)；二是火箭保險(xiǎn)，包括發(fā)射前保險(xiǎn)、發(fā)射保險(xiǎn)以及衛(wèi)星火箭發(fā)射第三者責(zé)任保險(xiǎn)，全面保障從發(fā)射前調(diào)試到在軌運(yùn)營(yíng)的全流程風(fēng)險(xiǎn)。

上述人保財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我國商業(yè)航天發(fā)展過程中，各類風(fēng)險(xiǎn)將逐步顯現(xiàn)，挑戰(zhàn)與機(jī)遇交織凸顯。一方面，低軌衛(wèi)星組網(wǎng)加速，大運(yùn)力可復(fù)用火箭密集首飛，航天發(fā)射進(jìn)入高密度常態(tài)化階段，技術(shù)迭代壓縮驗(yàn)證周期，多種創(chuàng)新技術(shù)帶來的未知風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)放大；另一方面，供應(yīng)鏈多元化導(dǎo)致質(zhì)量管控難度提升，空間碎片碰撞、落區(qū)安全等新型風(fēng)險(xiǎn)不斷涌現(xiàn)。這些風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)的“技術(shù)創(chuàng)新越激進(jìn)、風(fēng)險(xiǎn)鏈條越復(fù)雜”特征，給共保體的承保能力與風(fēng)險(xiǎn)防控帶來不小挑戰(zhàn)。

陽光財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“陽光財(cái)險(xiǎn)”）相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，商業(yè)航天保險(xiǎn)的精算定價(jià)難度較大，除了發(fā)射失敗這一核心顯性風(fēng)險(xiǎn)外，險(xiǎn)企還需要充分考量在軌運(yùn)行故障、太空碎片碰撞、網(wǎng)絡(luò)攻擊與信息安全等隱性風(fēng)險(xiǎn)，各類風(fēng)險(xiǎn)的不確定性增加了產(chǎn)品定價(jià)的難度，也對(duì)險(xiǎn)企的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力提出了更高要求。

多重因素疊加下，我國商業(yè)航天保險(xiǎn)市場(chǎng)在一定程度上遭遇了“低份額、高費(fèi)率”的尷尬：保險(xiǎn)提供的保額遠(yuǎn)低于火箭與衛(wèi)星的實(shí)際造價(jià)，企業(yè)的投保成本卻居高不下。

上述陽光財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人分析，“低份額、高費(fèi)率”的現(xiàn)象背后有多方面原因，一是風(fēng)險(xiǎn)高度集中，目前國內(nèi)險(xiǎn)企自留能力有限，為防范巨額賠付壓力，只能采取降低保額、提高費(fèi)率的防守策略；二是行業(yè)尚缺統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)與信息披露機(jī)制，險(xiǎn)企難以精準(zhǔn)“畫像”，只能保守定價(jià)。這客觀反映出市場(chǎng)仍處于起步階段。

從“事后買單”走向“風(fēng)險(xiǎn)共管”

面對(duì)初級(jí)市場(chǎng)的種種局限，商業(yè)航天保險(xiǎn)急需與產(chǎn)業(yè)鏈深度融合，從單一的“事后賠付”向“全周期風(fēng)險(xiǎn)管理”躍升。

楊帆強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)的價(jià)值不應(yīng)僅停留在作為事故發(fā)生后的“買單者”，更應(yīng)體現(xiàn)在前端的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警上。通過建立獨(dú)立于研發(fā)測(cè)試之外的核保風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，險(xiǎn)企能夠排查制造環(huán)節(jié)的隱患，這種“以保促研、以保促改”的機(jī)制，能從源頭降低風(fēng)險(xiǎn)概率。

人保財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人也告訴記者，當(dāng)前商業(yè)航天保險(xiǎn)領(lǐng)域存在一個(gè)突出的認(rèn)知偏差，即過度將保險(xiǎn)等同于“風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移”工具，片面關(guān)注保費(fèi)與保額，忽視了保險(xiǎn)費(fèi)率與火箭可靠性、發(fā)射次數(shù)等指標(biāo)的強(qiáng)相關(guān)性，忽略了保險(xiǎn)是全周期和長(zhǎng)期性的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。要打破僵局，必須明確保險(xiǎn)作為長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)管理工具的定位，構(gòu)建“風(fēng)險(xiǎn)共管+數(shù)據(jù)共建+產(chǎn)業(yè)賦能”的協(xié)同模式。通過深度綁定，助力企業(yè)完善風(fēng)控、積累數(shù)據(jù)、迭代技術(shù)，最終實(shí)現(xiàn)雙贏。

展望未來，陽光財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著產(chǎn)業(yè)的成熟、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的沉淀及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的完善，保險(xiǎn)定價(jià)必將走向精細(xì)化與差異化。同時(shí)，伴隨國內(nèi)企業(yè)承接更多國際發(fā)射訂單，我國商業(yè)航天保險(xiǎn)服務(wù)也將加速“走出去”，深度參與全球再保險(xiǎn)體系，在接軌國際標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)持續(xù)提升國際話語權(quán)。

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編輯：劉潤(rùn)榕

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