國際貿(mào)易變數(shù)叢生，影響企業(yè)出海幾何？農(nóng)業(yè)、軍工板塊結(jié)構(gòu)性支撐新華出海指數(shù)

新華財(cái)經(jīng)上海4月11日電（談瑞、周子涵）“不出海，就出局”，這是近些年來中國不同區(qū)域不同行業(yè)的企業(yè)的共識之見。但近期國際貿(mào)易環(huán)境發(fā)生一系列深刻變化，市場變數(shù)叢生、不確定性增加，中國企業(yè)通過全球化布局尋找增量市場的邏輯是否還能走通？“?！迸c“機(jī)”之間，又有哪些出海企業(yè)可以摸索掌握的“平衡點(diǎn)”？

數(shù)據(jù)顯示，目前中國企業(yè)出海主要集中在基建、能源、制造等領(lǐng)域，涉及金融與數(shù)字經(jīng)濟(jì)、能源、基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)制造、消費(fèi)、通信物聯(lián)網(wǎng)與傳媒等行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士指出，中國企業(yè)的全球地位源于過去四十年“全球需求+本土產(chǎn)能”的黃金組合，而這一模式當(dāng)前正面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，尤其是部分低毛利行業(yè)受影響更大。

“在今天這樣逆全球化的時代，中國企業(yè)比任何一個時候都更需要堅(jiān)定地?fù)肀蚧??！闭憬髮W(xué)管理學(xué)院教授郭斌認(rèn)為，過去依賴成本優(yōu)勢搶占市場的模式已不可持續(xù)，只有創(chuàng)造增量增長機(jī)會，才能建立可持續(xù)的合作關(guān)系。

以東南亞為例，郭斌建議，中國企業(yè)或可通過技術(shù)轉(zhuǎn)移、基礎(chǔ)設(shè)施共建等方式，與當(dāng)?shù)匦纬伞肮蚕戆l(fā)展”機(jī)制，從而形成長期、穩(wěn)定的市場需求。概而言之，中國企業(yè)的全球化需要建立一種新的模式：在獲取市場機(jī)會的同時，與所進(jìn)入的東道國共同推動其市場發(fā)展。如充分激發(fā)當(dāng)?shù)厥袌鰞?nèi)生需求、幫助他們建立起本土產(chǎn)業(yè)鏈，從而獲得東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的增量機(jī)會。

中信證券股份有限公司海外研究分析師賈天楚也持相似觀點(diǎn)。賈天楚表示，中企應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)要素的海外保障，輸出中國制造模式和能力，拓展海外需求的增量空間。同時，面對全球不同國家和地區(qū)的發(fā)展機(jī)遇，中企應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注中東歐、東南亞、中東和拉美等地區(qū)。

從具體行業(yè)來看，新能源、醫(yī)藥是國際貿(mào)易環(huán)境變動下機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的兩大行業(yè)。

考慮到美國市場向來是新能源產(chǎn)業(yè)的高盈利市場，且占全球需求比重較大，因而新能源是此次受沖擊較大的重點(diǎn)行業(yè)之一。中信建投證券電力設(shè)備及新能源首席分析師朱玥認(rèn)為，對于鋰電產(chǎn)業(yè)，中國企業(yè)在把握住電池核心技術(shù)（如鐵鋰工藝）和成本優(yōu)勢（目前價格低于韓國40%）的基礎(chǔ)上，分散化建廠和技術(shù)授權(quán)模式或?yàn)樽顑?yōu)解。對于光伏產(chǎn)業(yè)，此前中國企業(yè)通過在東南亞四國加工組件進(jìn)而出口至美國，或者通過在美國本土建廠的方式進(jìn)入美國市場。此次加征關(guān)稅后，印尼、老撾等國電池產(chǎn)能受到明顯沖擊，后續(xù)國內(nèi)企業(yè)可通過在稅率偏低的地區(qū)（中東等）或者在美國本土建廠，以規(guī)避高額對等關(guān)稅。對于儲能，朱玥認(rèn)為，主要關(guān)稅成本可以轉(zhuǎn)移至下游客戶，預(yù)計(jì)儲能企業(yè)后續(xù)也將主要采用本土化制造的方式規(guī)避高額關(guān)稅。

醫(yī)藥行業(yè)，作為近年來出海勢頭強(qiáng)勁的高度技術(shù)密集型行業(yè)之一，受國際形勢的影響較為復(fù)雜。今年以來，創(chuàng)新藥企許可輸出交易延續(xù)火熱勢頭，近日恒瑞醫(yī)藥和聯(lián)邦制藥又傳來捷報(bào)，分別將一款口服小分子心血管用藥海外權(quán)益許可給默沙東、將一款減肥藥海外權(quán)益許可給諾和諾德，此前和鉑醫(yī)藥、信達(dá)生物、映恩生物、先聲藥業(yè)等藥企也均簽下了潛在金額達(dá)10億美元級別的大單。

“目前時點(diǎn)，我們看好暫不受關(guān)稅影響的創(chuàng)新藥行業(yè)。”中信建投證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師賀菊穎表示，目前國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)出海主要通過BD合作（Business Development模式，指由合作伙伴負(fù)責(zé)某個國家、地區(qū)的藥品上市后的區(qū)域性銷售、推廣等商業(yè)化工作）對外授權(quán)，不產(chǎn)生商品銷售，短期內(nèi)關(guān)稅影響有限；關(guān)稅增加一定程度影響進(jìn)口藥品的毛利率，潛在影響后續(xù)供貨量。

從行情表現(xiàn)來看，本周A股市場波動較大，新華出海系列指數(shù)階段性回調(diào)，其中農(nóng)業(yè)、軍工板塊指數(shù)成份股表現(xiàn)相對較好。

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編輯：葛佳明

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