商品日報(bào)（12月19日）：聚酯碳酸鋰強(qiáng)勢拉漲 塑料刷新逾五年半新低

新華財(cái)經(jīng)北京12月19日電（吳鄭思、郭洲洋）國內(nèi)商品期貨市場周五延續(xù)震蕩走勢，截至收盤時(shí)，中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收報(bào)1522.60點(diǎn)，較前一交易日下跌2.39點(diǎn)，跌幅0.16%；中證商品期貨指數(shù)收報(bào)2101.00點(diǎn)，較前一交易日下跌3.30點(diǎn)，跌幅0.16%。

分品種看，能源相關(guān)金屬仍多數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢。截至收盤，除碳酸鋰在鋰礦復(fù)產(chǎn)可能推遲的擔(dān)憂驅(qū)動(dòng)下強(qiáng)勢突破11萬元／噸關(guān)口以外，工業(yè)硅和鈀也分別收漲0.81%和1.67%，而錫鎳則在印尼出口收緊的擔(dān)憂加持下，分別漲超2%和3%。另外，聚酯鏈商品意外走強(qiáng)，其中PX、PTA終盤均漲超3%。相比之下，塑料、瀝青、燃料油等多數(shù)能化品種承壓走低。

圖為中證商品期貨價(jià)格指數(shù)日內(nèi)走勢圖（來源：新華財(cái)經(jīng)專業(yè)終端）

碳酸鋰突破11萬關(guān)口 聚酯鏈商品全線走強(qiáng)

受枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度延遲的消息提振，碳酸鋰主力合約12月19日午后快速拉升，最終以3.86%的漲幅領(lǐng)漲國內(nèi)商品市場，強(qiáng)勢站上11萬元/噸關(guān)口。近期在“高產(chǎn)量、庫存持續(xù)去化”的基本面格局下，碳酸鋰期價(jià)持續(xù)走高。不過，隨著淡季逐漸深入，周度庫存去化幅度也出現(xiàn)放緩，導(dǎo)致市場短期分歧較大。但19日盤中，枧下窩鋰礦出現(xiàn)第一次環(huán)評公示的消息，市場據(jù)此推算該礦真正復(fù)產(chǎn)尚需多個(gè)環(huán)節(jié)，進(jìn)度或不及預(yù)期。這又給碳酸鋰盤面注入了上漲動(dòng)能。后期來看，光大期貨表示，當(dāng)前碳酸鋰基本面仍存在較多不確定性，比如宜春市自然資源局?jǐn)M對高安市伍橋瓷石礦等27宗采礦許可證予以注銷。此外，枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致市場看多情緒升溫。如果枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)疊加需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，那么碳酸鋰去庫速度會(huì)放緩甚至開始累庫，屆時(shí)價(jià)格仍有回調(diào)的可能性。但同時(shí)，在強(qiáng)需求預(yù)期下，下游備貨意愿也將增強(qiáng)，碳酸鋰價(jià)格或易漲難跌，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)鋰礦的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及明年強(qiáng)需求預(yù)期能否兌現(xiàn)。

聚酯鏈商品19日全線走強(qiáng)，其中對二甲苯（PX）、PTA主力合約均漲超3%；短纖主力合約漲超2%；瓶片主力合約漲超1%。雖然聚酯鏈下游需求向好態(tài)勢并不明顯，但PX、PTA裝置檢修仍在持續(xù)，供應(yīng)端的收縮對基本面形成改善預(yù)期，進(jìn)而推動(dòng)盤面走強(qiáng)。新湖期貨預(yù)計(jì)，PX在明年三季度之前預(yù)計(jì)無新增產(chǎn)能落地，PTA全年大概率也沒有新增供應(yīng)壓力，而下游聚酯預(yù)計(jì)仍能維持5%左右的產(chǎn)出增速，聚酯原料端供需格局偏好。且從中短期來看，PX偏緊格局持續(xù)，而PTA盡管即將進(jìn)入季節(jié)性累庫期，但目前聚酯負(fù)荷仍有一定韌性，PTA現(xiàn)實(shí)基本面尚可，基差走強(qiáng)，預(yù)計(jì)PTA春節(jié)累庫幅度低于前兩年?？傮w來看，目前市場對PX和PTA看好的一致性預(yù)期偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。

聚烯烴全線走弱塑料刷新逾五年新低 氧化鋁回落近3%回吐周內(nèi)漲幅

國際油價(jià)低位震蕩格局難破，加劇了塑料（PE）、瀝青等基本面偏弱的化工品的跌勢。截至收盤時(shí)，除了塑料收跌以2.9%的跌幅領(lǐng)跌商品市場以外，瀝青、燃料油、20號膠、丙烯等多個(gè)品種也分別跌超1%乃至2%。

與聚酯鏈商品供需改善形成對比的是，聚烯烴多數(shù)品種產(chǎn)量維持高位，下游訂單和開工邊際走弱，供強(qiáng)需弱加之成本下滑，導(dǎo)致聚烯烴弱勢難改。據(jù)機(jī)構(gòu)監(jiān)測，本周國內(nèi)PE裝置開工率走高至84.11%，因年底檢修有限且前期檢修裝置重啟，且本季度有多套新裝置頭長；同時(shí)，PE下游需求旺季進(jìn)入尾聲，需求階段性走弱，這導(dǎo)致截至12月17日，國內(nèi)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量環(huán)比增加1.72萬噸至48.87萬噸。在此背景下，塑料空頭資金增倉打壓。19日盤中塑料主力合約一舉刷新2020年5月中旬以來低點(diǎn)至6314元／噸，主力合約單日增倉超3.6萬手。后期來看，雖然分析機(jī)構(gòu)仍普遍看弱塑料未來走勢，但機(jī)構(gòu)也提示，目前HD-LL價(jià)差已到達(dá)高位，部分全密度裝置傳出轉(zhuǎn)產(chǎn)消息，后續(xù)塑料供應(yīng)壓力或有邊際緩解，將使期價(jià)得到一定支撐。

氧化鋁本周前四個(gè)交易日的震蕩反彈也在過剩壓力下暫告一段落。19日，氧化鋁主力合約減倉超7700手，大幅收跌2.8%，基本回吐之前三個(gè)交易日的漲幅，成為有色金屬中表現(xiàn)最弱的品種。雖然周初“反內(nèi)卷”的預(yù)期一度帶來氧化鋁超跌反彈，但目前氧化鋁行業(yè)并未出臺(tái)明確的控產(chǎn)能、反內(nèi)卷扶持政策。同時(shí)，幾內(nèi)亞多座鋁土礦礦山近期陸續(xù)傳出復(fù)產(chǎn)消息，礦石供應(yīng)過剩壓力加劇的預(yù)期打壓鋁土礦價(jià)格進(jìn)一步下行。在此背景下，即便當(dāng)前氧化鋁期價(jià)已經(jīng)跌破行業(yè)現(xiàn)金成本，但基本面缺乏利多，導(dǎo)致期價(jià)下行壓力不減。在鋁土礦供應(yīng)端不出現(xiàn)新的擾動(dòng)因素的背景下，或進(jìn)一步下行。

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編輯：吳鄭思

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